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楼主
发表于 2008-2-25 22:03
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转贴：解读三条政策
解读今天三条政策有这么几个要点要掌握。
一.加息是5-19执行，放大货币浮动限额是5-21执行，介于中间两天是休息日，可以基本认为这两条是同时执行，而提高银行储备金是6-5执行。
二.所谓利空的两条同时发布。
三.政策发布背景。
先从第三条说起，这个政策的背景有这么几个点，1.美国就中国汇率问题告上世贸，中美汇率谈判在即。2.中国股市持续上涨。3.股市开户数经过前段时间的暴涨已经下跌，跌破30000户/日。4.股市资本首超银行储蓄资本。这4条背景中尤其以第一条为重。说明今天出台政策真正的目的是准备汇市的谈判，是汇市政策，两条与汇市有关的政策是增加谈判筹码，毕竟人民币升值是大势所趋。第3条已经说明中国股市的“赚钱效应”已经度过了最热的时期，最热的时期没有出台控制股市的政策，现在已经增速放缓的背景下就更不会出台主要针对股市的大利空政策。两条汇市政策出台后，必然会加速国际资本的流入，而中国的外汇投资渠道很少，基本上就9条途径，其中热钱流入对中国经济影响最小的是进入银行就是储蓄，毕竟中国现在的利率在世界上是很低的。所以热钱流入中国后最大的投资方向就是股市，这必然会导致股市的不健康上升，资金的大量注入会使中国股市越来越畸形，所以，提升利率实际是为了吸收现有股市的部分资金，毕竟存款数额近期已经减少不少，有足够的容量从而减轻股市压力，最大限度保护中国经济。只有提升银行储备金的目的是为了打压股市，目的也是为了减轻热钱对股市的冲击，从这个方面说，提升银行储备金是另外两条政策的配套政策。
从三个政策的执行日可以看出，前两个政策是急性政策，后一个是缓性政策。如果出于对经济的正常维护看，缓性政策的效果明显好于急性政策。这更说明前两个政策是出于解决眼前棘手的问题而出台的。
抛开国际资本不谈，单纯从股市角度出发，“所谓”的两大利空其实是不可取的。现在经济调控都是采取快速小步的方式，单纯从控制股市的角度出发，两个利空政策分两次发布的效果会好于一次发布，对经济的平稳运行也是更有好处的。所以上面两个“利空”政策中必有一个不是针对股市，那就是加息。再来谈谈前面的“所谓”二字，确实也是所谓，因为中国经济不是单纯的国内市场了。我们可以看到2006年中国放弃固定汇率后已经有了三次加息，三次加息对股市的影响都是以红盘报收，而固定汇率时期的没错加息都会导致股市大挫，这样我们完全可以得到在人民币升值压力和放宽汇率波动的条件下，加息对股市是个真正的利好政策。
中国的股市是典型的资本型股市，完全是靠资本的大量涌入才达到如此高度，如果单纯从资本盈利能力的角度来分析，可能现在连2000点都达不到。所以下周热钱加速涌入，必然会导致股市大涨，我们拭目以待。
我看了后感觉非常好供大家阅读 |
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